ARKK ETF 주가 전망 :: ARK Innovation ETF
본문 바로가기
투자(Investment)

ARKK ETF 주가 전망 :: ARK Innovation ETF

by 비회원 2022. 1. 10.
반응형

ARKK ETF 주가 전망 :: ARK Innovation ETF

요약

  • ARK 이노베이션 ETF는 COVID-19 시대에 대유행으로 '이노베이션 주식' 전략이 대유행으로 번지면서 많은 관심을 받았습니다.
  • 이 펀드의 상위 종목들 중 상당수는 COVID의 제1의 물결에서 벗어난 몇 안 되는 주식들 중 하나였기 때문에 급등했습니다.
  • 오늘날, 고가의 성장 주식들이 팔리고 있고, 금리가 오르면서, 이 주식은 계속될 것으로 보입니다.
  • 이 글에서 나는 ARKK에 대한 약세 논문의 개요를 소개하면서 펀드의 전략이 바뀌지 않는 한, 지속적인 하락세를 보일 것 같다고 주장할 것입니다.

Getty Images를 통한 Javier_Art_Photography/iStock

ARK 이노베이션 ETF(>)는 2022년 험난한 출발을 보이고 있습니다. 2021년은 펀드가 나스닥을 큰 폭으로 밑돌면서 사상 최악의 해 중 하나였습니다. 지난해엔 캐시우드가 집중적으로 투자한 'COVID-19 우승자' 주식에서 일부 쉬어가며 큰 손실을 봤습니다. 2021년 테슬라(>)가 49% 반등했지만 ARKK는 여전히 33% 하락했습니다. 그 사실은 ARKK의 덜 잘 알려져 있는 보유지분들의 진정한 피바다를 말해주고, 그 중 일부는 정말로 망치로 두들겨 맞았습니다. >(Peloton Interactive)과 같은 종목은 투자자들의 주가 가치 상승과 덤핑 성장주의 영향으로 상단에서 하단으로 80% 하락했습니다.

ARKK를 낮추었던 추세는 계속될 것으로 보입니다. 금리 상승, 밸류에이션 부풀리기, 전염병 감소 등이 모두 성장주의 역풍으로 지목되었습니다. 이 추세 중 두 가지가 남아 있는데, 하나는 현재 중단되고 있지만 곧 재개될 수 있습니다. 금리는 -soon-as-march-says-bullard">오르고 있고 나스닥은 ;비싸며, COVID-19는 비록 현재 맹위를 떨치고 있지만, 점차적으로 백신에 의해 삭감되고 있습니다. ARKK 포트폴리오가 대부분 고성장명, 상당수의 'COVID 당첨자' 종목으로 구성돼 있는 점을 감안하면 여전히 반대하는 흐름이 이어지고 있습니다.

그렇다고 ARK이노베이션 ETF가 돌아설 수 없는 것은 아닙니다. 저금리 민감 가치 명칭으로 선회하면서 펀드의 '혁신' 권한에 머무르는 것이 가능합니다. 오늘날 시장에서 번창할 수 있는 '혁신주'가 많이 있는데, 특히 알리바바(>), 텐센트(>올해를 하이노트로 시작하는 >). 이런 주식은 미국 기술주에 비해 낮은 배수로 거래되며 미국의 금리 정책에 덜 민감합니다. 이들 중국 연극은 마이크론 >(MU)와 같은 미국의 일부 기술명과 함께 성장주의 전반적인 약세를 극복할 수 있는 충분한 안전 마진을 가지고 있습니다. 캐시 우드는 실제로 지난해 일부 중국 주식에 손을 댔지만 규제 리스크가 너무 크다고 판단하면서 빠져나왔습니다. -selling-with-just-40-shares-left-in-portfolio-loads-up-hea">중국 진출 타이밍은 꽤 좋았지만 =content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">2022년 현재 항셍지수와 S&P 500지수에는 =content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">미치지 못하고 =content_type%3Areact%7Csection%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link">있다.

그것은 "-2021-will-the-rally-continue/?sh=67d66d245f66">가치 기술주"의 중심축으로 보이기 시작하고 있습니다. 아마도 펀드 매니저들은 그렇게 하기로 결정하겠지만, 그들은 아직 그렇게 하지 않았습니다. 아마존닷컴(ARKK 팩트시트보다 최신의 포트폴리오 트래커)에 따르면 테슬라, 텔라독헬스(>), 로쿠(>) 등 이름값이 비싼 곳에서는 여전히 펀드의 비중이 높다. 이 물건의 대부분은 수정되어야 합니다. 이에 따라 나는 이 글에서 ARKK에 대한 약력적인 논문의 개요를 개략적인 상황을 시작으로 ARK의 일부 상위 보유 지분에 대한 검토로 넘어가겠다. 하지만 우선, 나는 경쟁자들을 살펴볼 것입니다. 그래서 우리는 ARKK에 대한 어떤 대안이 있는지, 그리고 그것들에 비해 어떻게 자금이 쌓이는지 알 수 있습니다.

콘테스트 펀드

ARKK의 자체 보유량을 평가하기 전에 경쟁하는 펀드를 살펴보는 데 도움이 되기 때문에 투자자들은 대안이 무엇인지 알 수 있습니다. ARKK가 올해 실적이 저조하다고 말하는 것과 벤치마크 실적이 저조하다고 말하는 것은 전혀 다른 것입니다. 그러므로 우리는 기술에 목마른 투자자들을 위한 ARKK의 대안이 무엇인지 살펴봐야 합니다.

먼저 ARKK의 벤치마크를 살펴볼 수 있습니다.

나스닥-100. 이것은 Invesco QQQQ Trust (>) ETF로 대표됩니다. ARKK와 마찬가지로 QQQ는 현재 한 해 동안 하락세를 보이고 있습니다. 그러나, 그것의 저조한 성과는 ARK에 미치지 못했습니다. 아래 도표에서 알 수 있듯이 QQQ는 지난 한 주 동안 S&P 500보다 저조한 실적을 보였지만 ARK만큼 저조한 성과는 아니었습니다. 그 아래 두 번째 차트를 첨부해 1년 동안의 실적을 보여 주었는데, ARKK에게도 안 좋아 보이는 비교표였습니다.

출처: 알파 퀀트 찾기

출처: 알파 퀀트 찾기

보다시피, ARKK는 그것의 벤치마크이자 거의 틀림없이 그것의 경쟁사인 QQQ를 저조한 실적을 내고 있습니다. 인베스코의 QQQ 광고를 보면 ARK가 그랬던 것처럼 혁신 각도를 크게 끌어올리는 것을 알 수 있습니다. 두 펀드는 운용 스타일이 다르다. 하나는 액티브 펀드, 다른 하나는 패시브 펀드다. 그러나 두 회사 모두 혁신 기술 회사에 집중된 자금으로 QQQ는 YTD와 1년 타임프레임에서 확실한 승자다. QQQ도 다음 부문에서 승리합니다.

  • 수수료(>0.2>
  • 유동성(QQQ는 금요일 현재 0.00% 스프레드, ARKK는 0.03% 스프레드)
  • 다변화(QQQ는 102종목 vs. ARK의 44.

따라서 QQQ는 ETF 투자자들이 추구하는 여러 가지 특징과 관련하여 ARKK에 대한 확실한 승자로 보입니다. 그렇다고 해서 가장 직접적인 경쟁자는 아닙니다. QQQ는 패시브 펀드, ARKK는 액티브 펀드다. 그것들은 매우 다르다. 따라서, ARKK의 적극적으로 관리되는 경쟁자들 중 몇 명을 살펴보는 것이 그들에게 얼마나 많은지 알아보는 데 도움이 됩니다.

우선, 우리는 VGT(> Information Technology Index Fund)를 가지고 있습니다. 이것은 최저 0.1%의 수수료를 받는 IT 펀드다. 많은 소극적인 펀드에 비하면 상당히 낮은 수준입니다. VGT는 보유 ;일부 '클로셋 인덱싱'이 진행 중인 것으로 보이지만 수수료와 입찰담합(0.02%)이 ARK를 앞질렀고, 지금까지 ARKK를 앞질렀다.

다음은 iShares Evolated U.S. Technology ETF(>) 입니다. 이것은 또 다른 적극적으로 운용되는 기술 펀드로 대형 자본 기술을 많이 보유하고 있습니다. VGT와 마찬가지로 ARK보다 훨씬 큰 규모의 자본을 보유하고 있지만, 투자목적이 혁신기술에 대한 노출을 제공하는 것이라는 점에서 비슷합니다. IETC는로 ARKK보다 훨씬 저렴하며, 현재까지 후반기보다 월등히 높은 가격입니다.

여기서 가장 큰 주제는 ARKK의 경쟁사 펀드 입니다.

  • 수수료가 싸다.
  • 입찰-매도 스프레드를 더 촘촘히 하십시오.
  • 지난 12개월 동안, 현재보다 더 높은 성과를 내고 있습니다.

지금까지 ARK 이노베이션 ETF에는 좋지 않아 보입니다. 그러나 우리가 장기간의 기조로 후퇴한다면, 우리는 ARKK가 여전히 나스닥-100을 누르고 있는 것을 볼 수 있습니다.

그래서 그 펀드는 창사 이래 승자다. 좋은 매수가 아니라고 하기 위해서는, 우리는 그것이 과거에 비해 미래에 더 나쁜 성과를 낼 것이라고 믿을 만한 이유가 필요합니다. 다음 섹션에서, 나는 그것이 앞으로 더 나쁜 성과를 낼 것이라고 믿을 만한 몇 가지 이유를 제공할 것입니다.

매크로 환경은 방주를 좋아하지 않습니다.

ARK가 과거처럼 앞으로 잘하지 못할 것이라고 믿는 큰 이유 중 하나는 매크로 환경이 이를 선호하지 않기 때문입니다. 내가 "매크로 환경"을 언급할 때, 나는 주로 두 가지를 언급합니다.

  • 이자율
  • COVID 이후의 경제 회복.

이러한 거시적 요인 중 첫 번째는 고위험성장을 덜 매력적으로 만드는 반면, 후자는 비기술주를 더 매력적으로 만듭니다.

먼저 이자율을 살펴보자. 최근 연방준비제도이사회(Fed·연준) 회원국 -rate-hikes-in-2022-to-fight-inflation.html">대다수가 2022년 -rate-hikes-in-2022-to-fight-inflation.html">3차례 금리인상을 지지한다는 뜻을 밝혀 올해 말 0.5%까지 올랐습니다. 지지도가 가장 높은 '장기실행' 정책 비율은 2.5%로 나타났습니다.

출처: 연방준비제도이사회

일반적으로 금리 인상은 성장주들이 성장 수익을 덜 매력적으로 만들기 때문에 성장주에 좋지 않습니다. 더 많은 수익을 무위험으로 얻을 수 있는데, 왜 확신할 수 없는 성장에 도박을 하는가? 가장 극단적인 경우라면 가장 빠르게 성장하는 기업에서도 수익성장을 뛰어넘는 금리를 받을 수 있습니다. 예를 들어 아르헨티나는 최근 ">정책금리를 40%로 인상했습니다. 만약 당신이 그렇게 많은 수익을 "위험 없는" 것으로 얻을 수 있다면, 성장을 위해 큰 위험을 떠맡을 동기가 거의 없습니다. 그래서 ARKK 주식과 같은 성장주는 금리가 상승할 때 하락하는 경향이 있습니다. 이제 미국의 금리가 40%는 고사하고 두 자릿수로 가고 있다고 심각하게 생각하는 사람은 아무도 없습니다. 그러나 금리가 올라갈수록 위험주의 할인된 현금흐름이 낮아질수록 다른 모든 것은 똑같습니다.

둘째, 우리는 COVID-19로부터 경제회복을 받았습니다. 우리가 오미크론 확산의 한복판에 있고, 전 세계를 봉쇄하고 있다고 말하는 것은 우스꽝스럽게 들릴지도 모른다. 그러나 대체로, 우리는 대유행과 싸우는 데 있어 상당한 진전을 보고 있습니다. ; ;-vaccine-mandates-this-winter.html">연방정부의 봉쇄명령을 받지 않겠다고 맹세했습니다. 이러한 사실들을 감안할 때, 3월~2020년 스타일의 경제 셧다운이 올 것 같지는 않습니다.

당신이 그것을 모두 종합해 보면, ARKK의 상위 보유지분이 저조한 실적을 보일 가능성이 꽤 있어 보입니다. ARKK의 보유지분은 대부분 기술주들이며, 기술주들은 대유행의 최악의 효과에 대부분 면역이 되어 있었습니다. 나스닥 지수는 그해 6월까지 2020년 3월 시장 폭락에서 전체적으로 회복되어 이후 사상 최고가를 여러 차례 경신했습니다. 2020년 마지막 3분기 ARK-favourite Shopify(>)는 3분기 연속 매출 90% 성장을 기록했습니다. 투자자들은 갑자기 -profit-thanks-to-coronavirus-shutdowns">컴퓨터로 회의를 하는 모든 >로부터 돈을 벌 것이라고 예상했기 때문에 줌 비디오 커뮤니케이션스와 같은 국내 주식의 업적이 반등했습니다.

그래서 혁신적인 기술주들이 대유행으로 인해 크게 상승했습니다. 문제는 이제, 유행병의 쇠퇴가 그들을 정당화할 수 없을 정도로 비싸게 보이게 만들고 있다는 것입니다. 대기업들은 2020년에 수익을 많이 올렸지만, 그들은 -bubble-51616803992">또한 다중 확장을 경험했습니다. 한편 가치주는 갈수록 매력적이 되었습니다. 미국 ;여전히 낮은 10대들의 P/E 배수를 보유하고 있습니다. 그리고 그들은 젊은 스타트업이 가지고 있는 성장 잠재력은 없지만, -sector.asp">때때로 높은 비율의 환경에서 더 -sector.asp">높은 이윤을 얻을 수 있습니다. 그래서 은행과 같은 가치 놀이는 더 매력적으로 보이기 시작하는 반면 혁신주의 주식은 덜 매력적으로 보이기 시작했습니다.

Top ARKK 홀딩스의 간략한 모습

이 기사를 마무리하기 전에, 나는 ARK의 상위 보유지분 중 일부의 주요 지표를 간단히 살펴보고자 합니다. 펀드의 모든 주식에 대한 완전한 분석은 불가능하겠지만, 주요 지표를 살펴보면 펀드 보유의 일반적인 추세를 알 수 있을 것입니다. 대체로 펀드의 보유량은 빠르게 증가하고 있지만 높은 배수로 거래되며 항상 수익성이 있는 것은 아닙니다. 알파 퀀트 찾기(Quaring Alpha Quant)에 제공되는 일부 선택 메트릭은 다음과 같습니다.

  P/E 가격/매출 가격/책 매출증가(TTTM) EPS 성장(TTM) TTM 기간 동안 수익성이 높은가?
테슬라 211 22 39 66% 485%
35 13 10 99% 162%
로쿠 95 9.3 10 65% 없음(전년도 마이너스 수익)
텔라독 헬스 해당 없음 6.55 0.82 114% 없음(부정수익) 아니요.
코인베이스 글로벌(>) 17.6(GAAP 수익 기준) 5.6 9.3 626% 2,850%

보시다시피 이 모든 주식은 수익 증가율이 극도로 높다. 그러나:

  • 테슬라와 로쿠는 둘 다 엄청나게 높은 수익률의 배수로 거래합니다.
  • 텔라독은 -Reports-Third-Quarter-2021-Results/default.aspx">이익이 안 된다-Reports-Third-Quarter-2021-Results/default.aspx">.

높은 가치와 수익성 등 이러한 품질은 높은 비율의 환경에서는 매력적이지 않습니다. 그들은 당신이 어떤 기본 소득을 얻든지 간에 당신이 많은 돈을 지불하고 있다는 것을 의미하며, 그것은 무위험 비율이 높아질수록 점점 더 이치에 맞지 않는다는 것을 의미합니다. 리스트에 있는 다른 두 곳인 줌과 코인베이스는 꽤 매력적인 측정 기준을 가지고 있다는 것을 인정합니다. 줌의 35개 수익 배수는 거의 3배에 가까운 수익을 올리는 회사에 불합리하지 않으며, 코인베이스의 GAAP 배수는 사실 매우 낮다.

다만 두 종목 모두 상승세가 지속될 수 있을지 의문을 제기하는 요인이 있습니다. 줌(Zoom)은 근로자들이 사무실로 복귀한 후 둔화될 수 있는 국내 주식으로, 최근 분기의 -fiscal-year-2022">수익 증가율은 35%로 떨어졌습니다. 한편 코인베이스는 암호화 가격이 내려갈 때 거래 수수료가 낮아지는 암호화 주식입니다. 코인의 ttm 매출 증가율은 놀라울 정도로 보이지만, 가장 최근 분기의 수익은 실제로 순차적으로 감소했습니다. 비트코인 가격 하락이 부담스러운 것은 분명했습니다.

 

이 모든 것을 종합하면, 우리는 항상 수익성이 있는 것이 아니고, 현재 성장이 둔화되고 있는 고가의 성장주들을 모아 놓고 있습니다. -11609341239">기술기업만 정상적으로 영업할 수 있는 초저금리 환경에서 투자자들은 그런 것을 용인할 것입니다. 그러나 금융주와 외국인의 주가가 싸고 성장할 준비가 되어 있는 상승률 환경에서? 잊어버려도 돼. 시대가 변했고, ARKK의 전략은 죽었습니다.

이 모든 것을 종합하면, 우리는 항상 수익성이 있는 것이 아니고, 현재 성장이 둔화되고 있는 고가의 성장주들을 모아 놓고 있습니다. -11609341239">기술기업만 정상적으로 영업할 수 있는 초저금리 환경에서 투자자들은 그런 것을 용인할 것입니다. 그러나 금융주와 외국인의 주가가 싸고 성장할 준비가 되어 있는 상승률 환경에서? 잊어버려도 돼. 시대가 변했고, ARKK의 전략은 죽었습니다.

반응형

댓글0