AT&T 주가 전망 :: 5G 롤아웃 막대한 성장, 미국주식 T
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투자(Investment)

AT&T 주가 전망 :: 5G 롤아웃 막대한 성장, 미국주식 T

by 비회원 2022. 1. 5.
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AT&T 주가 전망 :: 5G 롤아웃 막대한 성장, 미국주식 T

 

 

요약

  • AT&T는 월요일 3% 이상의 상승률을 기록하는 등 견실한 랠리로 새해를 시작했습니다.
  • 멈출 수 없는 모멘텀은 새로운 C-밴드 주파수 롤아웃이 임박한 불확실성 속에서도 지속됩니다.
  • 5G 배치와 항공 운항 사이의 안전한 공존을 보장할 방법에 대한 통신업계와 항공업계간의 협상이 현재 진행 중에 있는 가운데 2주간 출시가 지연되고 있습니다.
  • 다만 최근 분기 관측된 5G 수요 호조와 무제한 요금제 상향 조정 등을 고려할 때 단기 지연이 AT&T의 성장 전망에 지속적인 영향을 주지는 않을 것으로 보입니다.
  • AT&T의 통신 사업 확대에 대한 집중력 강화와 맞물려 이 무선 통신사는 5G 채택 가속화 및 파이버 광대역 수요 증가로 인한 고성장 기회를 활용할 수 있도록 잘 알려져 있으며, 이는 앞으로 더 큰 폭의 상승을 강조합니다.

RiverNorthPhotography/iStock Getty Images를 통해 공개되지 않음

1월 5일로th 예정되어 있는 C-밴드 주파수의 AT&T(NYSE: )가 2주째 롤아웃이 지연되고 있습니다. AT&T는 2021년 초 연방통신위원회(FCC)가 'C밴드 1621개 면허의 낙찰자'로 발표한 바 있습니다. 당초 1월 5일로th 예정된 1단계 C-밴드 주파수 배치로 보다 광범위한 커버리지 분야에서 고객에게 보다 빠른 로딩 속도를 약속하는 새로운 5G 신호가 가능해집니다. 최근의 사건 전환은 C-밴드 주파수가 항공기 착륙을 유도하는 데 사용되는 주파수를 방해하고 안전 위험을 야기할 수 있는지에 대한 FCC와 연방항공청(이하 "FAA") 간의 수개월에 걸친 논의 끝에 이루어졌습니다. 그러나 최근의 역풍으로 AT&T의 주가가 새해 급등세를 멈추지 않고 있습니다. 2022년 1차 거래에서 주가가 3% 이상 오르며 지난해 말 직전 시작된 모멘텀이 지속되는 모습을 보였습니다.

5G는 AT&T가 수년 동안 엔터테인먼트와 디지털 미디어에 손을 댄 끝에 모빌리티와 커뮤니케이션에 다시 초점을 맞추는 중추적인 역할을 하고 있는데, 이는 의미 있는 결과로 구체화되지 않았습니다. 최근 C밴드 주파수 롤아웃을 통해 AT&T의 5G 커버리지를 확대한 것은 5G 경쟁에서 AT&T와 TMUS(T-Mobile)와 같은 업계 경쟁업체와의 격차를 좁힐 것입니다. 후자는 현재 C-Band 주파수에 의해 활성화된 것과 유사한 중간 대역 5G 네트워크의 구축에서 1년 이상의 헤드 스타트로부터 이익을 얻고 있습니다.

AT&T의 월요일 랠리는 지속적인 규제 장애와 무관하게 C-밴드 주파수 롤아웃이 실현되어 AT&T의 성장 궤도에 지속적인 물질적 영향 없이 새로운 5G 기회의 영역을 AT&T 앞에 열 것이라는 투자자들의 인식을 보여주는 지표다. 이 주식의 최근 급등은 또한 광범위한 거시적 역풍을 무시하고 AT&T가 다시 뿌리를 내리고 연결 주도형 포스트 팬덤 시대에 5G 채택 가속화와 섬유 광대역 수요 증가로 인한 새로운 기회에 초점을 맞추면서 2022년이 중추적인 해가 될 것임을 계속 확인하고 있습니다.

C-밴드 스펙트럼

AT&T는 경쟁사인 버라이즌(VZ)과 함께 지난 2월 FCC에 의해 C-밴드 면허의 낙찰자로 선정되었습니다. AT&T의 경우, 1,621개의 C-Band 라이선스를 취득하면 미국 전역의 고객들에게 5G 제품을 더욱 확장할 수 있을 것입니다. 또한 C-밴드 주파수는 그것이 중간 대역 주파수 네트워크라는 점을 감안할 때 고객들에게 더 빠른 연결 속도에 대한 더 많은 접근을 보장합니다.

5G 성능은 일반적으로 래치된 3가지 주파수 범주 중 하나에 의해 결정됩니다. 미드밴드 5G는 가장 넓은 커버리지를 제공하는 가장 접근성이 좋은 계층입니다. AT&T가 이미 가동 중인 가장 널리 보급된 저대역 5G 스펙트럼보다 훨씬 빠르다. 한편, 대역 5G 네트워크는 초고속 연결 속도를 약속하지만 커버리지가 제한적입니다. AT&T는 현재 미국 39개 도시에 걸쳐 "초고속 5G+ over High-band mmWave spectrum"을 제공하고 있으며, 전국 6GHz 미만의 저대역 주파수에서도 중속 5G를 제공하고 있습니다. C-Band 라이선스는 AT&T가 3.6에서 하이밴드 mmWave와 로우밴드 서브6GHz 사이에 위치하는 미드밴드 주파수에서 5G를 제공할 수 있게 됩니다.GHz와 4GHz는 더 많은 고객에게 고속 연결 액세스를 제공하여 잠재력을 최대한 발휘할 수 있도록 합니다. 또 에릭슨(ERIC), 노키아(NOK 등과 장기 제휴를 맺고 C밴드 주파수 구축을 촉진해 AT&T의 5G 네트워크가 주력 산업 전반에 걸쳐 더 많은 소비자에게 도달하도록 했습니다. 연말까지 7500만 고객, 2023년 말까지 최대 2억 고객까지 C밴드 커버리지를 확대한다는 계획입니다.

AT&T가 인수한 C-밴드 주파수에 대한 최초의 40MHz는 당초 1월 5일부터th 출시될 예정이었으나 신규 주파수가 항공기 안전에 위협이 되는지에 대한 논란이 계속되면서 현재 2주째 지연되고 있습니다. FAA와 항공사는 현재 C밴드 주파수에서 나오는 신호가 착륙 중 고도를 감지하기 위해 항공기 장비가 사용하는 신호와 직접적인 간섭을 일으키는지 여부를 조사하고 있습니다. 그들은 또한 C-밴드 주파수 롤아웃이 임박한 결과로 FAA가 명령한 새로운 제한사항이 관련 안전 우려를 완화하기에 충분하고 경제적으로 실현 가능한지 여부를 판단하고 있습니다. 이러한 제한사항들 중에는 악천후 상황에서 배치되는 "계기 착륙-verizon-5g-safety-steps-inadequate">"의 사용을 전면 금지하는 것도 있습니다. FAA가 5G 확장과 안전한 공존을 위해 설정한 새로운 규칙은 바쁜 여행 허브에서의 비행 지연, 항공사에 연간 20억 달러 이상의 막대한 비용 파장을 초래하는 등 현재의 항공 시스템에 상당한 차질을 초래할 가능성이 있습니다.

FCC, AT&T 및 버라이즌이 C-밴드 주파수에 대한 안전한 배치 계획을 수립하기 위해 수개월 동안 협상한 후, 교통부 장관 Pete Buttigieg는 새해 전야에 무선 통신사에 2주간 출시를 연기할 것을 요청했었습니다. AT&T와 Verizon은 지난 주말 AT&T와 Verizon의 신속한 공동 거부를 받았으며, 두 무선 통신사는 이번 결정이 "COVID 대유행 속에 고속 광대역 이동통신과 무선 서비스에 대한 수요가 증가함에 따라 "수백만 명의 이동 고객에 대한 손해"가 될 것이라고 언급했습니다. 두 회사 모두 C밴드 주파수와 항공기 장비에서 사용하는 주파수 사이의 거리가 안전성을 확보하기에 충분하다는 입장을 거듭 밝혔습니다. 양사는 출항 지연에 합의하는 대신, "5G 서비스가 유사한 주파수를 사용하고 있고 미국 항공기가 착륙한 프랑스에 의해 구현된 "제외 구역" 프레임워크를 모델로 하는 대응책으로 일부 공항 근처에 타워를 배치하는 데 6개월의 정지를 제안했습니다.

그러나 두 회사 모두 새로운 C-밴드 주파수 롤아웃에 대한 2주 연기 요청을 수락하면서 월요일 "180"을 달성했습니다. 이번 결정은 다수의 항공사들이 통신 대기업에 대한 법적 조치를 취하겠다고 위협한 후 나온 것입니다. 2주간의 중단 기간 이후의 미결 결과는 현재 불확실하지만, 통신업계와 항공업계 양측 대표들은 5G 배치와 항공 안전의 공존을 보장하기 위해 관련 우려를 해결할 수 있다고 자신했습니다. AT&T와 버라이존은 또한 향후 6개월 동안 50개 공항의 타워 배치를 중단하기로 합의했습니다. 현재 진행 중인 협상이 연말까지 7300만 명의 고객사로 고속 5G 연결을 확대하겠다는 AT&T의 목표에 영향을 미칠 수 있다는 우려에도 불구하고, 전문가들은 최악의 시나리오가 무선 통신사에 대한 "비물질적 단시간 지연"이 될 것으로 보고 있습니다. 한편, AT&T를 위한 C-Band 주파수 구축의 임박한 현실화는 그것을 "기술의 최첨단"에 놓이게 하고 미국 전역의 5G 채택 가속화에 앞서 더 많은 고객들에게 도달할 수 있게 할 것입니다.

결론

2021년은 AT&T의 변화로 가득 찬 한 해였고, 이러한 변화는 2022년 주식시장이 강하게 출발하는 데 결정적인 역할을 했습니다. 5G 모빌리티와 파이버브로드밴드를 통한 무선통신으로의 집중 복귀는 향후 큰 폭의 배당금을 지불할 것으로 예상됩니다. 보급률이 낮은 소비자들 사이에서 5G 기술이 아직 도입 초기라는 점을 감안하면 AT&T에는 여전히 상당한 추가 성장 기회가 남아 있습니다. 그리고 곧 있을 C-밴드 주파수 롤아웃은 앞으로 있을 기회의 자본화에 AT&T를 더 잘 배치할

5G의 기회는 무엇인가?

AT&T가 핵심 통신 사업에 집중하는 것은 시기적절합니다. 엔터테인먼트와 디지털 미디어 분야는 최근 몇 년 동안 상당한 성장 기회를 가지고 꽃을 피웠지만, 무선 이동성과 파이버 광대역 서비스는 결국 이러한 추세의 중요한 원동력으로 남아 있습니다. 그리고 5G는 통신 타이탄에게 다음 번 가장 큰 성장 기회가 될 것이다 – 새로운 5G 지원 장치의 신속한 롤아웃과 결합한 5G 연결의 등장으로 인해 향후 계획 업그레이드 및 교체가 급증할 것으로 예상됩니다. 또한 미드밴드 주파수의 추가는 AT&T가 광범위한 더 빠르고 높은 연결 속도를 제공함으로써 그것의 무선 서비스를 그 어느 때보다도 고객들에게 매력적으로 만들어 줌으로써 그것의 5G 잠재력을 더욱 높이는데 도움이 될 것입니다.

글로벌 스마트폰 연결은 향후 5년간 연평균 4%의 복합성장률(CAGR)로 증가할 것으로 예상되는 가운데 미국 시장이 가장 큰 원동력 중 하나로 꼽히며, 이에 따른 데이터 소비율은 CAGR 26.9%에서 2025년까지 급증할 것으로 예상됩니다. 한편, 5G 지원 기기에 대한 전 세계 수요는 사용자들이 새롭고 빠른 네트워크로 계속 전환함에 따라 같은 기간 동안 38%의 CAGR로 증가할 것으로 예상됩니다. 심지어 애플의 최신 아이폰 12s와 아이폰 13s 제품군도 최근 몇 달 동안 사용자들이 최신의 가장 훌륭한 5G 지원 기기를 위해 기존의 아이폰을 계속 포기함에 따라 강력한 업그레이드와 전환율을 보였습니다. 지난 1년간 5G용 아이폰을 구매한 고객 중 97% 이상이 AT&T에 앞서 5G 무선 요금제 가입 기회 상승에 대한 가늠자 역할을 하는 향상된 5G 속도에 대한 고마움을 나타냈습니다.

AT&T의 최근 분기 기록 수립 결과에 의해 바람직한 추세가 더욱 확인되고 있습니다. 동사는 지난 2분기 동안 무선 가입 넷에서 10년 이상 지속된 기록을 갈아치우고 있습니다. 이 눈부신 결과는 AT&T의 강력한 시장점유율 상승과 더불어 역사적으로 낮은 이탈률과 무제한적인 요금제로의 전환 증가와 병행되어 왔습니다. 구체적으로 모빌리티 매출은 2021년 9월까지 연결 매출의 41%를 견인해 AT&T가 동종 업체 대비 30%에 가까운 시장점유율로 견고한 3위를 차지했습니다.

2021년에 제시된 매력적인 "프리폰 프로모션"도 AT&T가 10년 만에 가장 강력한 다년 업그레이드 주기를 촉진하는 데 도움을 주었고, 수년 동안 수십억 달러에 달하는 투자를 회수하는 데 필요한 5G 네트워크 가입자들을 증가시켰다. 수익률이 높은 국제 로밍 매출의 임박한 수익률과 함께 AT&T는 블록버스터급 성장세를 1년 더 누릴 수 있게 되었습니다. 이번 4분기 실적 발표도 미국의 소비지출이 연휴 기간 동안 견조한 페이스에 머물렀다는 점을 감안하면 예상보다 강할 것으로 예상됩니다. 그들은 오미크론 관련 이동성 제한으로 인해 제품 부족에 대한 업계의 경고와 소비자 지출 둔화에도 불구하고 전년보다 거의 9% 상승했습니다.

AT&T의 모빌리티 사업 전반에서 관찰된 성장 모멘텀과 향후의 우호적인 시장 동향에 기초하여, 우리의 예측은 2021년 관련 매출을 789억 달러로 계획하고 있으며, 2025년에는 1008억 달러로 더 성장할 것으로 예상됩니다.

출처: 작성자, 내부 재무 예측 자료(AT_T_-_Forcasted_Financial_)정보.pdf). 통합 예상에 적용된 성장 가설에 대한 자세한 내용은 여기를 참조하십시오.

밸류에이션 전망

AT&T의 5G 성장 전망과 무선 모빌리티 시장 확대, 그리고 최근의 커버리지에서 상세해진 우리의 통합적 기본 전망에 대해 상기 심층 분석으로 볼 때, 주식에 대한 우리의 전망은 12개월간의 목표가격 33.59달러 (또는 전 워너미디어 25.86달러)로 여전히 낙관적입니다. 이는 지난 1월rd 3일 종가 기준 주가 25.43달러 기준으로 30% 이상 상승 잠재력을 나타냅니다. 최근 C밴드 주파수 롤아웃이 지연됐음에도 불구하고 주가가 계속 폭등하고 있어 AT&T의 성장 전망이 일시적 단기 역풍을 충분히 효과적으로 무색하게 만들고 있는 것으로 나타났습니다. 그리고 앞 절에서 언급한 바와 같이 예상보다 나은 4/4분기 실적을 고려할 때, 우리는 주가 수익 시즌까지 몇 달 동안 계속해서 초과 실적을 낼 것으로 예상합니다.

 

결론

2021년은 AT&T의 변화로 가득 찬 한 해였고, 이러한 변화는 2022년 주식시장이 강하게 출발하는 데 결정적인 역할을 했습니다. 5G 모빌리티와 파이버브로드밴드를 통한 무선통신으로의 집중 복귀는 향후 큰 폭의 배당금을 지불할 것으로 예상됩니다. 보급률이 낮은 소비자들 사이에서 5G 기술이 아직 도입 초기라는 점을 감안하면 AT&T에는 여전히 상당한 추가 성장 기회가 남아 있습니다. 그리고 곧 있을 C-밴드 주파수 롤아웃은 앞으로 있을 기회의 자본화에 AT&T를 더 잘 배치할 것입니다. 최근의 롤아웃 지연은 또한 회사의 근본적인 전망이나 주식의 가치평가 전망에 지속적인 물질적 영향을 남기지 않을 것으로 예상되며, 특히 최근 분기에 관찰된 바와 같이 5G에 대한 강력한 가입과 무제한적인 계획이 잘 진행되고 있습니다. 이는 월요일 주식의 연중 개장 랠리에서 더욱 확증된 것으로, 앞으로의 상승 잠재력을 더욱 부각시키고 있습니다.

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